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吃透这句话轻松挑中下一支茅台股新浪 [复制链接]

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你们好,我是价值大师网站的创始人,田测产博士。在上一课中我讲到了巴菲特认识到一个公司的内在价值,不光是在他的资产,他的业务或者未来可能更有价值。

1.我个人的投资经历

认识到这一点以后,他的投资风格逐渐转向了高质量成长型的公司。我也讲到我自己利用高质量成长型公司,如茅台,五粮液,泸州老窖等成功投资的例子。但是从我一开始投资就按照彼得林奇,巴菲特的投资策略来投资吗?

当然不是。我在第1节课中介绍过我自己,我是学物理出身,在北大学物理学11年。在来美国之前完全没有接触过股票投资。那我是怎么从一个菜鸟变成一个长期的价值投资者呢?我的经历也许对你有些启发。

我年来到美国的时候呢,如果大家对互联网历史有一些了解的话,就会知道年在美国互联网泡沫正在蓬勃扩张,任何与互联网技术相关的领域都炽手可热,我是学光学出身,离光纤通讯这个行业特别接近,而这个行业真的是如火如荼。

我来到美国以后,发现大家只要聚在一起,就在谈论股票,而且每个人都在赚钱。真的是大妈都在炒股,和我们中国A股市场年泡沫破裂之前非常像。很多学生来美国留学,也不好好上学就去炒股,因为赚钱真的是太容易了。

我看大家都在买股票,我想那我也买啊,我买什么样的股票呢?我就想那我当然买光学股票了,因为这是我的专业,我觉得我懂光学技术,我真的是懂,后来我在这方向有32项专利。而且觉得了解那些公司,而且甚至认识在那些光学公司工作的人。

于是我就买了康宁。康宁这家公司现在还是存在的,它现在做手机屏幕上的那块玻璃。在当时呢,他是做光纤通讯用的光纤的。

我40块钱一股买了以后呢,这股票真的是没有辜负我,没多久呢,就翻了三倍到了块。我高兴极了,心想股票赚钱真容易,于是我又买了一些其他光学公司股票。

但是没多久呢,互联网泡沫破灭,美国又发生了,经济陷入衰退。我买的那些光纤股票就一直往下跌。真的都跌到几乎为0了。

我投进去的钱呢赔掉了95%左右。我所经历的就是现在大家所说的靠运气赚到的钱,靠自己的实力全赔光了。我现在回想起来这件事,我觉得我当时其实挺幸运的。因为我当时没有多少钱,所以呢也没有赔很多。有时没钱也是一件好事。

然后,我就痛定思痛,我当时就想我的方法肯定是错的,投资应该是可以学的,而我应该向谁学呢,当然应该向最好的学,就这样我就开始读了我投资方面的第一本书,就是彼得林奇的《战胜华尔街》。

从彼得林奇呢,我读到了巴菲特,我读了巴菲特年以来所有的股东信,读了以后呢,我真的感觉是醍醐灌顶。就像一个长期饥饿的人第一次吃了一顿饱饭。我对自己说这才是正确的投资方法,这才是正确的投资方法!

所以这里我就从彼得林奇说起,他是对我投资策略影响最大的人。

2.彼得林奇对我的影响

彼得·林奇呢是富达投资公司的共同基金管理人。他从年到年管理一个基金,把这个基金呢从万美元成长到了亿美元。

在13年中平均回报率达29%每年。他的书呢,《战胜华尔街》和《彼得·林奇的成功投资》是我读过的第一批投资书,这些书帮助我建立了投资知识的基础。

我一遍一遍地读,每次都觉得获益良多。所以我也推荐大家去读这两本书,一个是《战胜华尔街》,另外一本是《彼得·林奇的成功投资》在这里呢,我将会用彼得林奇自己的话来解释他的投资要点。

第一:利润、利润、利润

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这真是重要的事儿说三遍。在40多年前,彼得林奇就开始用这种方法了,他在书里边写:利润,利润,利润。

他说公司的利润以及与利润相比股价的高低,是决定股票良莠的关键。虽然美国联储可能随时改变利息,每天呢有失业率的消息、每周就业报告、亚洲欧洲正在发生什么事情等会影响股价,但从长远来看,这种新闻噪音的影响就被抵消掉了。

林奇写道:人们可能想知道日本人在做什么,韩国人在做什么,但最终是收益决定股票的命运。在股市上,人们可能会赌每小时股价的波动,但长期来看,真正决定股价波动的是公司的盈利能力。

得到这些话以后,我回过头再看我当初所买的那些光纤公司的利润。这是我在一家公司的年报里找到的:

自年成立以来,我们遭受重大亏损,并且预计未来仍将继续亏损。(截至、、年6月30日财政年度,我们分别实现净亏损8,万美元,2,万美元及万美元。)

公司一直在亏损,而且预计未来将亏损更多,那股票怎么可能会好呢?我当时要是明白利润,利润,利润的重要性的话,我肯定就不会买那些光学公司,不会赔掉我投资的主要部分了。

我马上把这个经验应用到在我的投资实践中。我居住的小区后面呢有一个广场,有一家星巴克(Starbucks),紧挨着有一家百视通(Blockbuster)。

我决定在他们两者之间判断一下哪家公司的股票可以买。我多次去这两家店,看他们的业务和客流量,我从客流量上边看呢看不出多大的区别。两家店的客流量似乎都不错。

我绝对无法预见有一天百视通会被奈飞(Netflix)干掉。但是两家公司的差别就在于彼得林奇所说的“利润,利润,利润”。星巴克一直是利润满满,并且每年的利润都在增长30%以上,但是百视通呢在过去的5年中,有4年是亏钱的。此外,星巴克没有任何债务,百视通却欠很多债。

这下决定就变得容易了,我呢,就买了星巴克的股票。后来星巴克的投资果然给了我很好的回报。(年10月买入,年3月卖出,实现65%的增值利得。)

所以,最重要的就是利润,利润,利润。那么我们去哪里找公司利润的信息呢?当然你可以去公司的年报里看营收表。在我们价值大师网站上边呢,你也可以看到公司历史的营收表,过去30年中的。

在这里我给大家一个熟知的公司的例子,茅台。如果我们看里边归属于母公司股东的净利润的这一行,我们就可以看到在过去10年中呢,茅台每一年都在赚钱。不但每一年都在赚钱,而且它每一年赚的钱都越来越多。

这个呢,也就是茅台股票一直表现非常好的原因之一,其实是主要原因之一。

我们再来看另外一家公司,蔚来,蔚来汽车(NIO),它呢是中概股,在美国股市交易,符号是NIO。我们看它蔚来在过去的营收情况。

在过去四年中呢,蔚来每一年都在赔钱。不但每一年都在赔钱,而且每一年赔的也越来越多。这个就是问题了。所以大家可以看一下蔚来股票的回报,也是让投资人非常失望的。

所以呢,就像彼得林奇说的:利润,利润,利润。是决定我们是不是投资一家公司的最重要的因素。如果一家公司赔钱,那我们赔钱的几率也就大大的上升了。

如果一家公司呢一直在赚钱,而且越赚越多,那我们也就很可能在公司里面取得更好的回报。

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