价值投资的精髓在于,质好价低的个股内在价值在足够长的时间内总会体现在股价上,利用这种特性,使本金稳定地复利增长。——彼得·林奇
彼得·林奇是笔者比较崇拜的投资人之一。他的人生经历即普通又传奇。普通在哪?虽然出生在富裕的家庭里,但生活因其父亲早逝而变得艰难,他所有的财富均靠自己努力获得。传奇在哪?11岁的他在高尔夫球场找了份球童的工作。高尔夫球场一直是风云人物、名流巨贾的聚集之地,是一个仅次于主要股票交易所交易大厅得到有关股票投资的教育的最佳场所。从高尔夫俱乐部的球员口中,他接受了股票市场的早期教育,知道了不同的投资观点。
当然,最传奇的自然是他的投资业绩。由他执掌的麦哲伦基金13年间资产由万美元增长至亿美元,基金投资人超过万人,年均复利增长率达29%,投资累计收益率高达27倍。成为当时全球资产管理金额最大的基金,创造了共同基金历史上的财富神话。他也因此被称为“第一理财家”、“首屈一指的基金管理者”。
优秀的人一直在努力
彼得·林奇另外一个令人惊奇之处是其组合中持有的股票数量。一般而言,主动型股票基金往往持有四五十个左右的股票;而彼得·林奇管理的麦哲伦基金的投资组合在年中期的时候持有只股票;到了秋季,其持有数量增加了一倍,达到只之多;后来更是持有多达0只股票。
林奇在《战胜华尔街》一书中写到,他年回答电视台主持人的问题,“什么是你成功的秘密”时说:”我每年要访问家以上的公司并阅读份年度报告。”
数据显示,林奇访问公司的数量逐年上升,年家,年家,年家,年家,年家,年高达家。
如果你对以上那些数据不理解,那下面这些数据可以从另一面反应林奇的惊人勤奋。
1一年的行程达10万英里,也就是一个工作日要走英里。
2早晨6:15乘车去办公室,一天要看的资料有三英尺高,晚上19:15才回家,路上一直都在阅读。
3每天午餐跟一家公司洽谈。他大约要听取个卖方的意见,通常一天他要接到数十个卖方的电话,每10个电话中他大约要回一个,但一般只交谈90秒钟,并多次提示一些关键性的问题。
4他和他的研究助手每个月要对将近个公司调查一遍,假定每打一个电话5分钟,那么就需要每周花上40个小时。
以上就是彼得·林奇作为基金经理的日常生活。正是超人的勤奋努力助他穿梭于扑朔迷离的股市,无惧熊市的残酷洗牌,最终赢得属于自己的人生财富。
穿越股市牛熊的秘密——选股
《战胜华尔街》书中,林奇通过大篇幅描述了自己作为基金经理的选股过程,他认为,“选股根本无法简化为一种简单的公式或者诀窍,根本不存在只要比葫芦画瓢照着做一用就灵的选股公式或窍门。选股既是一门科学,又是一门艺术,但是过于强调其中任何一方面都是非常危险的。”
林奇这样总结他的选股方法:“我选股的方法是,艺术、科学加调查研究,20年来始终不变。”
林奇告诉我们,选股成功并不在于多,而在于精。
“作为一个业余选股者,根本没必要非得寻找到50~个能赚钱的好股票,只要10年里能够找到两三只赚钱的大牛股,所付出的努力就很值得了。
尽管林奇自己经营了0多种股票,但他告诫投资者拥有股票就像养孩子一样——不要养得太多而管不过来。业余选股者大约有时间跟踪8-12个公司,在有条件买卖股票时,同一时间的投资组合不要超过5家公司。
同时,林奇特别提醒投资者,要将注意力集中在公司而不是股票上。每买进一种股票,投资者都应当对这个行业以及该公司在其中的地位有所了解,对它在经济萧条时的应对、影响收益的因素都要有所把握。在此基础上,再将自己的交易限制在目标企业的股票。
避开热门行业里的热门股票是林奇对投资者反复发出的忠告,相反,那些被冷落、不再增长的行业里的好公司则是林奇提醒投资者应当重点